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腾讯证券 | 流感来袭 金活医药普济抗感颗粒或受益

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来源: 腾讯证券
发布时间:2017.07.28

  

临近八月业绩期,恒指在近日刚结束一波九连升,港股正式迎来年中上涨热潮。然而近期在香港热闹的可不仅仅是港股,流感也在这个夏天躁动不安。根据香港公立医院采集呼吸道样本显示,近期约有40%的人群感染流感病毒,感染人数创下历史新高,口罩成为当季时尚单品。而正所谓投资要从身边做起,每当这种流行性疾病盛行之时,对医药类上市公司来说便是一次展现实力的机会。若公司销售的药物能受到消费者的肯定从而抢占市场份额,短期内对于公司的股价将是一波利好刺激。正因如此,笔者近期经常在港澳地区的药店留心注意,发现除了达菲这类常用药之外,中成药中的普济抗感颗粒变得大受欢迎。笔者顺藤摸瓜,发现其背后的上市公司——金活医药集团(1110.HK)应存在不错的投资机会。

普济抗感颗粒是由金活医药集团关联企业--远大制药有限公司进行研发及申报的一款中成药,主要针对现时流行的病毒类感冒引起的发热、咽痛或咽干症状。金活医药则是一家港股上市公司,以名牌药品及保健品牌代理为主营业务。普济抗感颗粒作为公司首次“跨界操刀”独立研发生产的药品,能在众多治疗感冒的中成药中表现不俗着实让人眼前一亮。除了体现金活医药在中成药自产方面有重大突破之外,笔者认为其在代理分销上的独到之处更是抢占市场的主要竞争力。

金活医药近年来在医药分销领域表现出众,2016年度业绩增速高达47%,旗下最出名的代理产品是京都念慈菴系列。京都念慈菴系列是香港CPEA的首批商品之一,金活医药是其发展的推动者及见证者,目前该产品已成长为各大药房的常年热销品牌。据金活医药的财报显示,京都念慈菴系列产品近年来增速稳定,2016年解决注册证问题之后,销量更是同比上升70%,销售收入超过6亿元。在念慈菴系列产品获得成功后,公司近年来也不断引入海外知名医药与保健品牌,包括康萃乐系列、life care母婴鱼油产品系列以及澳洲菲拉斯德椰子水为代表的“全球瘦”系列产品。其中公司代理的康萃乐系列已连续2年呈现大幅度增长趋势,2016年录得1.59亿元的销售总额,同比增长72.83%,成为公司业绩快速增长的强劲动力。金活医药各产品系列的成功主要原因是集团顺应了国内消费升级的大趋势,随着国家健康战略的推进,国家医改政策的深入,品牌药品及保健食品在医药零售渠道将会得到持续发展,均对金活医药的业务发展带来直接利好。

据公司资料显示,目前公司在全国各地拥有22家子公司以及16个办事处,现时已覆盖300名一级分销商、321名二级分销商、4419个产品专柜以及超过20万家零售门店。至此可以看出,目前金活已经在港澳地区搭建起高效成熟的分销网络,能对销售终端进行有效的把控管理。同时,念慈菴系列所代表的国际进口药品代理分销模式和康萃乐系列产品所代表的跨境保健食品大中华区培育模式的成功,不仅仅是两种模式的组合叠加,更是金活医药孵化产品品牌卓越能力的体现。在金活医药的分销体系运营下,普济抗感颗粒料想将成为公司新的增长动力,销售表现值得期待。

公司估值方面,现时金活医药市盈率仅为15倍左右,处于行业较低水平。经过医改的冲击后,医药板块已开始回暖,去年以来金活医药的营收体量也得到进一步提升,加上公司近期收购的医疗器械公司东迪欣已经连续2年超额完成利润承诺,利润增长率超过预期;料金活医药的中期业绩应有亮眼表现,值得投资者持续关注。